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2014年5月28日 星期三

金價跌完了嗎?逆向分析:市場信心還沒到谷底!


標題:金價跌完了嗎?逆向分析:市場信心還沒到谷底!

【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】

近期黃金價格跌跌不休,紐約期金價格週二 (27 日) 更一舉大跌 2%,令人意外嗎?《MarketWatch》專欄作者 Mark Hulbert 指出,這正是反向分析師本月初已預告的行情,原因是金融市場缺乏高漲的憂慮因素來推高價格。

且對於熱衷黃金人士更不利的是,今日市場信心並未比一個月前更好。根據衡量一群短期金市擇時 (market timing) 投資人建議的平均曝險所反映的 Hulbert 黃金通訊信心指數 (HGNSI),目前降至接近零的水準,確切來說是 –3.3%。

這意味一般黃金擇時投資人完全在場邊觀望,既未睹金價上漲也未看跌。但一個月前 HGNSI 僅 –16.7%,顯示即便這段期間金價已下挫,今日黃金擇時投資人平均比當時更不悲觀,從逆向操作觀點來看,這並非好趨勢。

或許有人仍認為,反向來看擇時投資人不進場是好事。但 Hulbert 點出,必須同時從相對及絕對的角度來解讀 HGNSI 指數;而目前金市,仍尚未經歷過去 1、2 年市場信心極度低落、並完成重大底部的情況。

HGNSI 在去年 6 月底摔至 –56.7%,去年 12 月又跌到 –36.7%,這兩次都代表市場信心比現在悲觀許多。但正如反向操作人士預期,兩次信心跌落谷底後,金價都大漲了:前一次飆升了 19%,後一次則勁揚了 16%。

換句話說,如果 HGNSI 再度跌到去年 12 月時的水準,則按照逆向理論,金價才會再度飆漲。或許週二的跌勢有助黃金擇時投資人全面棄守,那麼反向操作凝聚的買氣就有可能出現。

不過,還有另一個可能打擊黃金多頭人士的因素,便是季節性來看金價通常在 5-6 月走勢疲軟。這意味此時期金價不振,屬於正常現象。因此《道氏理論通訊 (Dow Theory Letters)》編輯 Richard Russell 上週末發布報告指出,從現在到 7 月份若金價未明顯下跌,他會認為是多頭訊號。

『新聞來源/鉅亨網 http://news.cnyes.com/


來源:http://www.nownews.com/2014/05/28/320-3025535.htm

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